近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，瑞雪对市场信心和预期带来了压力。

考虑到三大工程资金需求规模很大，兆丰不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。但年初央行将两步并成一步，年昌且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

都贡二是实体经济融资成本需进一步降低。同时，冰雪2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。我们认为，世界货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

瑞雪三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。既不能过于宽松，兆丰也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

年昌（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

都贡四是适时增发政策性开发性金融工具。冰雪2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。

在财政政策扩张程度明显加大的情况下，世界货币政策需要配合好财政政策，世界同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。近年来，瑞雪中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、瑞雪每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

腾挪出来的银行信贷规模，兆丰则可用于满足企业和居民的其他资金需求。房地产开发贷的增速可能有所加快，年昌支持房地产市场逐渐企稳。